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开源证券股份有限公司蔡明子,吴明华近期对东诚药业进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:业绩符合预期,核药业务前景广阔》,本报告对东诚药业给出买入评级,当前股价为15.13元。
东诚药业(002675) 业绩符合预期,维持“买入”评级 公司发布2022年年报,2022年实现营业收入35.83亿元,同比下降8.41%;实现归母净利润3.07亿元,同比增长102.75%;实现扣非归母净利润2.88亿元,同比增长121.33%;2022年,原料药业务肝素类产品实现收入17.42亿元,同比下降14.37%;制剂业务重点产品那曲肝素钙实现收入3.86亿元,同比下降9.52%;核药业务重点产品FDG注射液实现收入3.75亿元,同比下降5.93%;云克注射液实现收入2.04亿元,同比下滑36.90%。考虑到2023年公司原料药业务或许有一定压力,我们下调2023-2024年的归母净利润预测为4.06/4.92亿元(原值为4.94/5.81亿元);新增2025年归母净利润预测为5.61亿元。2023-2025年的EPS为0.49/0.60/0.68元,当前股价对应PE分别为30.7/25.3/22.2,考虑到公司核药产品管线丰富,后续众多产品有望逐步落地,维持“买入”评级。 核药业务前景广阔,多个产品获得积极进展 在核药领域,公司以安迪科为仿创核药平台,以蓝纳成为创新核药平台。报告期内,99mTc标记替曲膦产品已完成中检院现场检验、铼[188Re]依替膦酸盐注射液正在出具临床总结报告、氟化钠注射液骨扫描显像剂正在进行临床总结工作;创新核药氟[18F]思睿肽注射液I期临床试验结束、氟[18F]纤抑素注射液正在进行I期临床试验、177Lu-LNC1004注射液即将进行I期临床试验;我们预计随着核药产品的持续进展,公司核药平台价值将逐步显现。 米度生物收购XINGIMAGINGLLC,核药CRO布局进一步完善 2022年12月10日,公司下属公司米度生物收购XINGIMAGINGLLC100%股权。该公司是一家核药转化及临床试验影像CRO服务公司,与米度生物在核心能力和业务范畴上都具有显著的战略协同性,完善了公司在核医药领域的产业布局。我们预计公司在核医药产业链的竞争力有望进一步增强。 风险提示:PET-CT新增装机速度、公司核药房扩张速度不及预期;核素药物临床进度不及预期;肝素原料药价格下滑。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券蔡明子研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为33.02%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.94亿,根据现价换算的预测PE为25.22。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级6家;过去90天内机构目标均价为19.17。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,东诚药业(002675)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力较差,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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〖 证星研报解读 〗
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